“Il costo finanziario del debito è pari al tetto massimo del debito richiesto”

Secondo il Center for Economic and Budget Research (CIEP), il costo finanziario del debito pubblico, che comprende il pagamento degli interessi e altre voci, sarà quasi equivalente al tetto del debito richiesto dal governo federale per il 2026.

Il Federal Expenditure Budget Project (PPEF) del 2026 propone che il governo eroghi 1 trilione e 572,1 miliardi di pesos l'anno prossimo, con un aumento del 9,4% rispetto all'importo approvato per il 2025. Nel frattempo, il tetto del debito interno richiesto al Congresso è di 1 trilione e 780 miliardi di pesos.

"Il costo finanziario rappresenterà il 4,1% del Prodotto Interno Lordo (PIL). È quasi la stessa cifra della nostra richiesta di finanziamento. Potremmo dire che stiamo prendendo in prestito per estinguere il debito, e dobbiamo essere molto cauti", ha affermato José Luis Clavellina, Direttore della Ricerca del CIEP, in una conferenza stampa.

Il documento di analisi del Pacchetto economico 2026, elaborato dal CIEP, ha sottolineato che il costo finanziario è una spesa inevitabile e una delle maggiori pressioni sulla spesa pubblica, insieme alle pensioni, trascurando così altri settori essenziali per la popolazione.

Dal 2021 al 2025, il servizio del debito pubblico è cresciuto in media del 13,1% annuo, passando dal 2,1% al 3,5% del PIL. Entro il 2031, il governo prevede che il costo diminuirà del 3,1% annuo, ipotizzando un tasso di interesse più basso.

"In futuro, il Tesoro prevede che i costi diminuiranno, ma ciò dipenderà da altri fattori che vanno oltre il controllo della politica fiscale", ha affermato José Luis Clavellina.

In totale, il costo finanziario del debito assorbirebbe 17,6 pesos ogni 100 spesi l'anno prossimo, su un bilancio di poco più di 10,1 trilioni di pesos.

L'indebitamento continua

Alejandra Macías, direttrice esecutiva del CIEP, ha sottolineato che questo è il primo Pacchetto Economico implementato interamente dall'amministrazione di Claudia Sheinbaum e, nonostante l'attuazione di una Miscellanea Fiscale e l'introduzione di modifiche alle questioni relative al commercio estero, il debito non è diminuito.

Ha ricordato che, per quest'anno, si prevede che il fabbisogno finanziario del settore pubblico (PSFR) sarà ridotto al 3,9% del PIL, dopo aver raggiunto un picco del 5,7% nel 2024.

Tuttavia, nei Criteri generali di politica economica (CGPE) del 2026, il Tesoro ha rivisto al rialzo l'aspettativa al 4,3%, mentre per il 2026 prevede una riduzione al 4,1%, comunque al di sopra di quanto approvato per quest'anno.

"Quest'anno abbiamo dovuto ridurre un debito storico. Ci avevano detto che lo avrebbero dimezzato, e questo ha messo una camicia di forza alla capacità della nuova amministrazione di attuarlo o di imprimere la propria impronta... questo è stato fatto attraverso tagli alla spesa... le finanze pubbliche rimangono molto tese, e questo non ci permette di parlare di consolidamento fiscale", ha affermato.

Nel frattempo, si prevede che il saldo storico del PSBR – la misura più ampia del debito – chiuderà il 2026 al 52,3% del PIL, in aumento rispetto al 51,4% precedentemente stimato. Pertanto, è probabile che rimanga a questo livello fino al 2031.

Aumento degli investimenti di Pemex

Il salvataggio di Petróleos Mexicanos (Pemex), con cui il governo mira a rendere la compagnia petrolifera autosufficiente entro il 2027, sta trainando la crescita della spesa per gli investimenti, ha osservato il CIEP.

Per il prossimo anno, la spesa per investimenti proposta, sia fisica che finanziaria, ammonterà a 1 trilione e 251.863 milioni di pesos, con un aumento del 20,1% rispetto a quanto approvato per quest'anno e del 3,2% del PIL.

L'aumento sostanziale è dovuto a due fattori: in primo luogo, il fatto che quest'anno sono stati effettuati tagli per cercare di ridurre il deficit e, in secondo luogo, il fatto che Pemex avrà un investimento di 247,23 miliardi di pesos.

"Questa crescita è trainata principalmente da un significativo aumento dei budget per Pemex e CFE, che insieme rappresentano più della metà della spesa per investimenti. D'altro canto, si stanno osservando tagli in progetti di trasporto come il treno Maya e il treno Messico-Querétaro", ha indicato il CIEP.

Alejandra Macías ha quindi sottolineato che uno dei grandi vincitori del bilancio del prossimo anno è la compagnia petrolifera, che avrà una linea di bilancio per il terzo anno consecutivo.

In totale, il governo propone una linea di bilancio di 263,5 miliardi di pesos per Pemex il prossimo anno, un aumento dell'86% rispetto a quanto approvato per il 2025. Questi trasferimenti, che vengono effettuati tramite il Ministero dell'Energia (Sener), consumano quasi completamente il bilancio proposto da quest'ultimo di 267,439 miliardi di pesos.